水放了不少,但消费依... - @Herbiewu的微博 - 微博


水放了不少,但消费依然不振,因为信心不足。有网友马上说,“放水解决不了信心问题”,话虽然说得不错,但放水刺激消费的原理本来就不是通过提升信心。放水刺激消费是一种“打劫”行为,放水就是要明确告诉消费者,你再不消费,你口袋的钱就要被打劫了。如果一边放水,一边安抚消费者说“我不是来打劫的”,放水自然就无法发挥作用,货币政策就失效了,不断放水却滑向通缩。

加息抗通胀也是一样的道理。加息导致衰退,以高失业率换取通胀回落。如果一边加息,一边担心衰退,忌惮银行业危机,加息的效果就大打折扣,货币政策同样失效,不停加息却依然通胀。

奇特之处在于,上述两个现象在G2同时出现了,背后的逻辑是“脱钩断链”。脱钩断链导致两个结果,一是去全球化,另一个是去美元化。去全球化使中国商品过剩,加剧了通缩;去美元化使美元过剩,加剧了美国通胀。货币政策的迟疑和“既要又要”叠加脱钩断链造成了目前全球经济的奇特景观。

货币政策的核心,是通胀与就业两个指标之间的平衡。舍得,舍得,有舍才有得。以衰退、失业率上升换取通胀回落,或者以通胀为代价刺激经济,增加就业。在央行“经验不足”的时候,货币政策立竿见影,缺点是波动性大。随着央行“经验”的积累,逆周期调节,经济波幅逐渐被熨平,“既要又要”之下,波峰收敛至零,结果要么是“滞胀”,要么落入流动性陷阱。

从“技术图形”上看,一个大周期的拐点就出现了,这就是我之前说的“40年一遇的拐点”。

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