概念股炒作的逻辑，基本原理在于预期和稀缺性

还没等到AI改变世界，大股东们率先套现致富了

　　作者：武占国，编辑：贾乐乐

　　ChatGPT 火起来后，科技似乎正在加速改变这个世界。

　　他们说，AI 时代，所有产品都值得用大模型重新升级；AI 将赋能千行百业；AI 将替你工作，成为你的助手，人类只要做有趣的事情就可以了；元宇宙离得更近了，虚拟和现实将再无边界……

　　“理想”的世界引发了资本市场的高潮，翻倍的涨幅都不算高的，鸿博股份、中科信息、万兴科技的股价都涨了四倍左右。

　　可是现在，对于 AI 带来的改变，普罗大众还没有什么颠覆性的感受，在工业上的应用及价值也还谈不上深，AI 赛道上市公司的股东就开始撤退了，有一些减持还带有“精心设计”的痕迹。

　　这一现象无疑为这场热潮投下了一抹阴影。

　　大股东们的决策引发了市场的思考：这究竟是 AI 上市公司存在着炒作过度？还是一些公司并没有真正的 AI 技术和应用，只是蹭 AI 的概念抬高股价？AI 概念股的炒作逻辑是什么？炒作的各个阶段又应当注意什么？本文将回答以上问题。

　　一、AI“减持风”刮向海内外

　　最近，在A股市场，AI 股减持成为了一个热门话题，有人调侃说，现在不减持 AI 股，都不好意思说自己是个“投资者”。

　　大股东们的减持就像一把把锋利的剑，刺穿了市场的信心，AI 赛道的公司，股价纷纷大跌。

　　股价跌幅最大的要属昆仑万维，6 月 20 日，公告称公司实控人前妻李琼计划减持公司 3% 的股票，次日公司股价跌了 20%，第三天跌 12.77%，截至 6 月 28 日，四个交易日跌幅达三成，市值蒸发超 260 亿元。

　　在发布减持计划之前的 6 月 14 日，昆仑万维公告称要以 1.6 亿美元（约合人民币 11 亿元）的价格收购一家 AI 赛道的公司——Singularity AI Technology，加码 AI、大力发展 AI 的形象跃然纸上。昆仑万维称收购完成后，将全力打造全球领先的 AGI 平台。

　　公告还称，李琼减持所得资金的一半，将以比较低的利率借给昆仑万维，用于支持发展公司的 AGI 和 AIGC 业务。

　　前脚利好，后脚利空，交易所也下了关注函，要求昆仑万维说明是否存在借助市场热点操纵股价、配合李琼减持的情形。

　　先不管这是不是为减持布的局，Singularity AI Technology 资产不到 500 万元，负债高达 3900 万元，值不值 11 亿元，能不能撑起打造全球领先 AGI 平台的宏愿，都是很大的问题。

　　据媒体统计，今年以来A股至少有 9 家 AI 公司大股东离了婚，比如富邦股份、三六零、彤程新材、科信技术、天地数码、通合科技、回天新材、赛腾股份、卓胜微。其中天地数码实控人前妻于五月和六月完成减持 5.68 万股。

　　此外，浪潮信息作为人工智能算力的龙头企业之一，最近也发布减持公告称：公司三名高管合计将减持公司 65.67 万股。

　　万得数据显示，今年以来（截至 6 月 28 日），包括人工智能、AI 算力、AI 机器人、AI 应用、AIGC、ChatGpt 概念股，已完成和进行中的减持笔数是 510 笔，已超过去年全年的减持笔数 469 笔。

　　外国的月亮也不比中国圆，美股市场也出现了 AI 上市公司的减持风潮。

　　算力龙头英伟达，被欧洲老牌金融世家罗斯柴尔德家族旗下的资管机构大幅减持，此外，两名董事会成员总共减持了超过 1 亿美元。

　　不久前，因 AI 受到关注的甲骨文公司在股价创下历史新高后，创始人拉里·埃里森以期权行权的方式减持 6.4 亿美元股票。

　　AI 减持风潮和股价下跌的原因是多方面的。

　　一些市场参与者将这一现象解读为全世界都在计划着一波 AI 产业监管，这让很多投资者感到紧张；还有一些国家开始担心 AI 技术可能会对他们的国家安全造成威胁，所以加强了监管力度；更有一些解机构读为对经济复苏放缓的担忧和美联储加息对市场情绪产生的影响。

　　总之，不管是哪个原因导致了全球 AI 公司的股价下跌，其中最主要的原因还是这些公司的估值过高，被市场过度炒作。

　　正如罗斯柴尔德家族资管机构的全球首席投资官 Benjamin Melman 所言：鉴于 AI 估值太高，我们越来越不那么确定……如果(估值)继续增长，我们甚至会变得更加谨慎。

　　二、情绪高涨与过度乐观

　　概念股炒作在股市中屡见不鲜，这些股票通常基于某个热门概念或者创新技术，在短时间内暴涨，引发大量关注。然而，这种炒作也往往带来泡沫和风险。

　　2022 年 11 月，ChatGPT 的发布，吸引了无数媒体和用户的目光：上线 5 天内获得 100 万活跃用户，1 个月获得 1 千万用户，2 个月获得 1 亿用户，成为历史上增长最快的消费应用程序之一。受此影响，2023 年 1 月，ChatGPT 概念股开始大幅上涨。

　　截至目前，英伟达股价今年迄今累计上涨逾 200%，市值超过 1 万亿美元。其他的 BigBear.ai 上涨 247%，C3.ai 涨近 198%，Meta 涨 140%，亚马逊、甲骨文分别涨 54% 和 46%，微软、谷歌分别涨 40% 和 39%。

　　国内上市企业也跟着美国一起涨。年初至今，像开了挂一样，鸿博股份、中科信息、万兴科技的股价都涨了四倍左右，金桥信息、寒武纪涨了三倍以上，昆仑万维更是涨了近 250%，神州泰岳和福昕软件的股价涨幅也都超过了两倍。

　　概念股炒作的逻辑，基本原理在于预期和稀缺性。

　　第一，预期是概念股炒作的重要因素。

　　投资者通常会根据市场趋势、行业前景、公司新闻报道等方式来判断某个公司未来的发展前景。

　　据网络流量数据网站 SimilarWeb 统计，ChatGPT 全球访问量在 4 月份再创新高，达到 17.6 亿次，超过其他国际搜索引擎，如必应、DuckDuckGo，达到谷歌的2% 和百度的 60%。

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